国内十大期货配资 汽车行业7月份：头部恒强，小鹏（09868）掉队
来源：智通财经网国内十大期货配资
考虑到舜宇去年较低的业绩基数，在行业整体回暖的背景下，该行预期公司上半年出货量表现或超出市场预期，建议投资者密切关注对应的盈利与估值修复机遇。该行维持对舜宇今明两年净利润预测于17.4亿及20.4亿元不变，目标价63.4港元，评级“跑赢行业”。
7月份没有很多惊喜，比亚迪（01211）依旧遥遥领先，理想汽车（02015）稳坐新势力榜首，不过小米（01810）作为新势力新军，连续两个月月销过万，产能提升及交付进度均超预期，尾部市场格局出现变化。
智通财经了解到，各大车企相继公布7月份销量，新能源品牌整体表现都很给力，大部分都实现了高增长水平，其中比亚迪以34.23万辆的月销量持续霸占品牌销冠，并在新能源领域处于断崖式领先的地位。乘联会数据显示，比亚迪新能源乘用车批发市场份额预估为35.87%，而第二名（特斯拉）为7.8%。
8月份新能源销量势头更加乐观，主要为在7月24日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，新补贴标准提高至购买新能源乘用车补2万元，申报数量火爆，新能源车市场消费热情将进一步激发。新能源乘用车单月渗透率已达到50%，留给油车的时间不多了。
不过新能源品牌竞争高度激烈，在存量和增量市场都非常理想的情况下，仍有部分品牌吃不到“蛋糕”，威马和高合的倒下就是较为典型的例子，那么哪些品牌会发展越来越好，而又有哪些品牌有被淘汰的风险？
新能源销量高增，但部分品牌掉队
智通财经了解到，根据已公布7月份销量的车企数据，新能源品牌一路高歌猛进，比亚迪销量34.24万辆，同比增长30.55%，遥遥领先，而在新势力品牌中，理想以5.1万辆的成绩稳坐龙头，同比增长49.41%，赛力斯奋起直追，销量4.68万辆，同比增长高达288.64%。油车品牌表现逊色，长安及长城当月均录得下滑。
1-7月份，比亚迪销量195.55万辆，同比增长28.83%，在单个汽车品牌中销量最高，吉利销量85.57万辆，同比增长30%，新能源品牌银河销量9.8万辆，同比增长高达397%，中高端品牌极氪销量10.35万辆，同比增长达89%。长城和长安虽然7月份表现不佳，但前7月仍是增长的，而且各自的新能源车的销量增速迅猛，其中长安新能源车销量34.45万辆，同比增长59.8%。
传统车企的格局较为稳定，新能源车的渗透率在加速提升，而新势力品牌的格局却时刻都在发生变化。赛力斯和理想争夺销冠宝座，月销排名此起彼伏，前7月赛力斯以28.26万辆获得榜首，蔚来及零跑紧追不舍，销量均保持高增水平，小米为新起之秀，仅靠一款车销量就媲美拥有多款车型小鹏。
尾部市场明显出现变化，一方面是老品牌的掉退，比如小鹏（09868），另一方面前四名包括理想、赛力斯、蔚来及零跑在激烈的竞争中努力保住市场份额并维持销量稳定增长，同时也有后起之秀，比如小米汽车，按照理想公布的周销量看，排名或挤掉小鹏，进入前八。
小鹏汽车拥有P系列、G系列以及X系列多款车型，一直以智能驾驶作为卖点，华为以及自动驾驶的普及令其“核心技术”不再具有差距优势，销量持续萎靡，近期疯狂为MONA造势，然而人气里量堪忧，流量也非常差。在流量和销量两个指标上被边缘化，小鹏的多品牌矩阵无法驱动月销量高增，营销不作改变，恐有被淘汰的风险。
核心优势是否可替代，未来格局仍存在变数
拥有核心优势才能活的更久，何小鹏曾在小鹏汽车520 AI DAY上坦言，汽车行业是长期竞争，短期销量没价值。这句话本身没毛病，但销量是选购车的核心指标之一，销量萎靡对品牌可能构成不可逆的影响。产能爬坡，产线改造以及产品周期都会影响短期销量，拥有核心优势车企支撑长期销量向上的稳定性。
举例子而言，比如蔚来汽车，前三个月在新品牌爬坡、产能以及多竞品上市等环境下，销量出现了环比下滑，但平均也过万，5月以后在核心优势下，产能及交付都上来了销量连续三个月破两万辆。其实蔚来的核心优势是庞大的补能体系，换电系统独占鳌头，充电桩数量全国第一，另外在智能化趋同的趋势下，公司产品用料在同等竞品中更为扎实，价格更具品价比，获得消费者认可，销量长期向上。
龙头基本不存在短期销量波动影响，比如比亚迪，月销量长期超过30万辆，甩出第二名几条街，且呈现差距越来越大的趋势。比亚迪的核心优势在于产业链的完整性以及规模化优势，该公司业务触手新能源汽车产业链全覆盖，其电池装机量仅次于宁德时代，成本优势下在价格战中所向披靡，龙头地位不可动摇。该公司也积极补充短板，在智能驾驶领域加大研发投入，基本也达到了行业第一梯队水平。
此外，可替代性强的核心优势可能成为未来行业格局的变数。比如理想和赛力斯，主力车型均为增程汽车，增程车作为纯电汽车的过渡产品，退出进度取决于纯电车续航里程以及充电时间，但续航里程正往突破1000公里以及充电时间半个小时内发展，固态电池的出世，也将加速对增程及插混等混动车的淘汰。
小鹏主打智能化，然而华为及小米的入局，加上其他车企研发跟上，智能化普遍都能做到自动驾L3级别（城市及高速NOA）以及内饰智能语音控制等能力。再加上特斯拉在国内开通智驾系统，小鹏的核心优势正在消失，即将上市的MONA被寄以厚望，当前流量及消费者反应或无法使销量达到预期效果。
值得一提的是，华为及小米的入局打造了新能源汽车市场的全新生态。鸿蒙智行是华为参与各大车企车型的核心品牌，主打问界车型，另外还有和其他车企合作的享界及智界等车型，在7月份，鸿蒙智行交付了44090辆新车，问界M9就交付了18047辆，要知道这是40万元+的车型，近日享界S9发布价格，Max版本39.98万元，在华为的加持下，有希望重现问界M9的爆单历史。小米的一款车订单就把产能吃满了，主要任务是扩产，另小米打造的人车家智能生态，也有望打通与其他车企合作通道。
行业前景乐观，但警惕销量低迷品牌
新能源汽车仍是未来政策重点扶持的行业，原因有三：一是房地产市场低迷，刺激汽车消费已经成为促销费的主要抓手；二是双碳政策下，清洁出行是必然，而清洁出行主流为新能源汽车，这贯穿未来几十年的发展周期；三是技术已很成熟，包括电池及智能驾驶等技术，尤其是AI的发展，也将推动新能源车的高速发展。
近期“以旧换新”政策成为市场热点，文件提出，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，其中最核心的便是促进新能源车的销售，这无疑将加速新能源汽车渗透率的提升。在今年上半年，新能源汽车渗透率就超过了40%，按月渗透率持续提升，7月份乘联会的预估达到50%。
针对以旧换新政策，多数投行也纷纷看好新能源汽车行业发展。比如民生证券研报认为，国家以旧换新的若干措施，提高汽车报废更新补贴标准，相比于此前政策，本次政策进一步明确了资金渠道和具体数额，其中中央承担比例高，支持力度大，有望大力推动以旧换新，刺激需求向上。
需要注意的是，海外的新能源渗透率并不高，根据乘联会崔东树发布的数据，今年上半年全球新能源渗透率仅为16.8%，其中纯电渗透率为11%，这相比于国内差距非常大，且国内的新能源销量占全球份额高达64.5%。这差距一方面反映海外市场空间巨大，另一方面也带给国内品牌出海的机遇，加速规模扩张。
总的来说，汽车行业总体市场格局相对稳定，龙头恒强，比亚迪于新能源汽车断崖式领先，传统品牌加速新能源车的渗透，市占率也在稳步提升，另外新势力排名有所变化，小米和华为重塑尾部市场格局，部分品牌出现掉队。行业未来前景乐观，但价格战下淘汰赛依旧激烈，哪家会先被淘汰拭目以待。
海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP
责任编辑：杨赐 国内十大期货配资